＜操盤風格篇＞注重個股基本面

記者王憶紅／特稿台壽保投信投資研究部協理許派一在帶領研究團隊時，最注重投資團隊的基本功以及基金中長期績效，許派一說，投資市場有很多昨是今非、今是昨非，要避免此種情形，就要特別注重個股的基本面，以及基金持股配置是否穩健，若一切都在掌握中，就不用太在意短期的績效波動。 許派一表示，投信公司操作要有一致性，因此研究團隊會以個股基本面為指標，在上千檔個股中，篩選出50-75檔股票，列為公司基金的核心持股名單。 在個股的基本面，許派一最注重公司的接單狀況、營收、毛利率變動、本借錢業獲利等，而信用不好的公司，則會被視為拒絕往來戶，許派一說，部分公司屢屢在月底發布營收利多，但隔月營收一公布，卻不如預期，此種公司的錯誤訊息，一定會造成研究員對個股獲利估算模式的失準，因此即使該公司是市場熱門股，也一定會將這借錢些個股排除在核心持股名單上。 台壽保投信旗下基金經理人，會隨著基金性質不同，在50-75檔個股中，再篩選自己看好的股票，並調整投借錢資比重，而通常一檔基金持股不會超過40檔。 許派一說，每檔基金持股的70%，都是核心持股名單中的個股，也就是要中長期持有，而剩餘30%則是所謂的衛星持股，也就是視當時市場氣氛，例如除權息行情展開前，就要布局高除權息個股，但這些持股，都是短期。台壽保投信研究團隊會積極追蹤核心持股個股的相關數據，並在周會、月會提出意見，進而調整個股名單。 許派一說，基金一開始的布局優劣，就已決定了績效好壞，若配置得當，就不要在乎短期淨值的高低變化，畢竟股市高深莫測，投資過程一定會有起伏波動。 面對金融海嘯，許派一此時責任就是要提醒經理人，如果股市一反彈，哪個族群將是市場主流，經理人做好佈局那些個股嗎？