暖冬衝擊農產品飆漲！

今年全球受到聖嬰現象的影響，進入冬天後的氣溫明顯較往年升高，一些農產品如可可、小麥的價格因此面臨飆漲的風險。不過高盛 (Goldman Sachs) 昨天 (22日) 發布報告指出，暖冬對於能源商品造成的下跌風險更大，因為借貸當前能源商品的庫存量極高，價格暴跌的風險遠高於農產品飆漲。

高盛分析師 Michael Hinds 帶領的團隊指出，許多大宗商品自 2014 年中便開始堆積大量的庫存，嚴重供過於求的問題將對價格造成負面衝擊，尤其是能源商品的借款影響最深，因此預估短期內價格下跌風險最大的將是原油和蒸餾油。暖冬造成美國天然氣和燃料油的需求嚴重下滑，導致原本就已經供需失衡的能源市場更加惡化。美國頁岩油借貸產能增加、中國需求下滑，再加上石油輸出國組織 (OPEC) 不願減產，使得國際油價從 2014 年 6 月開始崩跌，美國原油和布侖特原油目前都已經跌到 36 美元上下。

美國氣象預測中心預期，強勁的聖嬰現象將持續影響北半球到明年春天或夏天初期。聖嬰現象預期會衝擊全球可可、小麥、棕櫚油和金屬的供給量，大豆的供給量則會因此增加。高盛表示，北半球商品供給量受到聖嬰現象借錢影響最大的是棕櫚油、可可、咖啡、銅礦和大豆，美國天然氣和燃料油的需求則面臨最大的下滑風險。

今年亞洲開發銀行的氣候專家 Ancha Srinivasan 曾經警告，這一次全球的聖嬰現象非常強勁，恐因借貸此造成數百億美元的經濟損失，而且影響的產業將不僅限於農業。聖嬰現象導致咖啡豆、可可和乳製品的產量大幅下滑價格攀升，代表這些產業的公司會面臨原物料成本上升，獲利下滑的借錢風險，像是星巴克 (Starbucks)(SBUX-US) 和綠山咖啡 (Keurig Green Mountain) 的獲利未來幾個月都可能下滑。

油還會再跌嗎？基金經理人預期續挫 大增原油空頭部位

美國原油供給增幅為 2001 年以來最高，令避險基金增加油價空頭部位達四年新高。

《彭博》報導引述美國商品期貨交易委員會的資料報導，基金經理人調高西德州中級原油空頭部位至 2010 年 9 月以來最高。淨多頭部位出現三週以來首次下滑。

根據美國能源總署 (EIA) 的資料，截至 1 月 16 日為止，美國原油供給增加 1010 萬桶，至 3979 萬桶。儘管油價自 6 月以來下挫 58%，全球最大石油出口國沙烏地阿拉伯新任國王 Salman 表示，將維持前任國王的政策。

Again Capital LLC 的合夥人 John Kilduff 指出，最近一直有人認為油價底部快到了，但基本面看來，反彈仍不太可能。

S＆P Capital IQ 的股市分析師 Stewart Glickman 認為，不論是供給或需求面，都沒有能推升油價的重大因素。油價在 50 美元左右可能是新的常態，市場可能必須適應。

Societe Generale SA 的原油研究主管 Mike Wittner 表示，基本面情況很糟。鑽油台數量減少造成的影響有限。全球第一季的產量仍將大增。

根據報導，截至 1 月 20 日止，西德州中級原油空頭部位增加 6262 筆至 94203 筆。多頭部位則是減少 0.3%，淨多頭減少 3.3%。生產商則是增加淨空頭部位 7623 件，至 132143 件，為 2011 年 12 月以來最大幅度。